站在加息和降息周期切换的要津期间，市集对降息的到来已迫不足待，关联词上周五非农超预期打压了这一预期，整宿重磅CPI数据是否会按时不息放缓，复旧来岁春季降息的预期？

北京期间周二晚21:30，好意思国劳工部将公布11月CPI通胀数据，市集大宗以为通胀下行趋势未改，主要投行对11月CPI预测不合较小：

11月举座通胀CPI同比3.1%，前值为3.2%，环比为0%，与上期执平；

好意思联储更热心的中枢CPI同比保管在4%，环比从0.2%加快至0.3%；

分析指出，与上月通胀走势访佛，能源价钱下降将遭殃举座通胀，而在住房房钱、机票以特地他管事类通胀鼓舞下，中枢CPI环比增速或有所反弹。

Interactive Brokers高档经济学家José Torres暗示，总体而言通胀压力正在显着减弱，估量汽车、电力和取暖资本以及汽油价钱的下降，会进一步令11月份的总体通胀数据下降，而辣手的办奇迹通胀将是后续的关小心心，住房价钱放缓讲明畴昔办奇迹通胀有可能减慢，输送和餐饮的通胀也会有所放缓。

在11月CPI公布后，好意思联储将于周四公布年内终末一次利率有规划，近期通胀下行促使好意思联储暂停加息，以致运行发出可能降息的信号，本次公布的CPI除非大幅超越预期，不然难以扭转好意思联储近期计谋出息。

关于好意思股而言，有分析指出，在11月的狂热行情中，好意思股也曾计入了一部分的降息预期，若是要津的中枢CPI环比增速超出0.3%，那么好意思股可能飞速换取预期，往时几周的涨势也可能会戛关联词止。

能源价钱压制 举座通胀回落

近期在能源价钱压制下，举座通胀有所放缓，分析以为这一趋势会不息体咫尺11月CPI中。

巴克莱指出，在能源价钱执续遭殃下，零卖汽油价钱估量环比下降7%，经季节性换取后环比下降约6.0%。取暖油价钱也将小幅下降，但估量自然气和电力资本将高涨。

具体来看，巴克莱估量能源将导致11月CPI环比下降0.2个百分点，高于10月0.18个百分点的降幅。此外，食物通胀将小幅上升0.1%，较最近的速率略有放缓，并将同比增速从3.3%小幅降至3.2%。

中枢通胀“反弹”：商品放缓，管事将强

中枢通胀估量“冷热各半”，商品通缩正卷土重来，更顺畅的供应链和更受限的开销减缓商品价钱高涨，产品和汽车等商品价钱可能会不息回落。

而管事通胀不息保执将强，由于劳能源市集总体保执健硕，工资增长令需求执续存在，管事价钱的降温幅度较小。巴克莱估量，中枢办奇迹将环比增长0.43%，对消中枢商品环比下降0.08%。

细分姿首来看，分析师大宗以为：1、住房通胀保执厚实增速，为管事通胀的主要驱动成分；2、二手车、新车价钱将不息下降，带动中枢商品通胀走低。

最初来看，住房是CPI指数的要紧组成部分，分析估量房钱增幅放缓流程有所减弱。

巴克莱估量，住房通胀率将接近0.4%，较10月份的0.3%略快，这一预测是基于，出门住宿通胀在10月份下降2.5%后，本月增速将执平，而此前五个月中有四个月出门住宿通胀下降。

高盛和瑞银则以为，住房通胀增速将执平前月。高盛估量将高涨0.46%，瑞银估量，业主等效房钱（OER）将保执在0.4%—0.45%的增速。

此外，Zillow 等公司数据披露，本年房钱通胀有所缓解，房钱和房价的同比涨幅已降至疫情前的水平，然则可能需要几个月期间智力体咫尺CPI指数中。 

进一步来看，中枢管事通胀的加快主要反应了住房通胀趋于沉着，而剔除房租后的“超等中枢通胀”可能保执厚实，巴克莱估量11月超等中枢通胀保执在0.4%的环比增速。

其中，机票价钱有所反弹，高盛估量11月机票价钱经季节换取后将高涨4%；医疗管事价钱增速将保执厚实，野村估量环比增速为0.5%。此外，高盛还估量汽车保障业通胀将减慢至1.1%，因为保费险些赶上了维修和更换资本。

终末，占中枢CPI权重最高的新车和二手车价钱估量将不息下行。

高盛则估量，二手车价钱将环比下降 0.9%，新车价钱将下降0.3%，这反应了11月份促销激发次序和二手车拍卖价钱的下降。

巴克莱指出，左证曼海姆和JD Power常用高频批发价钱预测，二手车价钱将进一步下落。跟着好意思国汽车行业歇工的罢休，汽车潜在上行风险也曾消退。坐褥商在歇工前有富足的库存，有助于缓解缓解价钱压力。

瞻望畴昔，高盛估量，畴昔三个月中枢CPI通胀环比将保执在0.3%附近，但估量2024年汽车、房屋租出和劳能源市集的放缓将导致通胀进一步走低，而医疗保健市集的蔓延加快将对消这一影响。高盛预测2024 年12 月中枢CPI 通胀率将降至2.7%。

通胀下降趋势未变 难以附近好意思联储决定？

分析大宗以为，11月CPI论述，难以对好意思联储的近期计谋出息产生实践性影响。最近通胀的下行不测促使好意思联储保执利率不变，以致运行发出可能降息的信号。11月的小幅加快将是抗通胀的“拦路虎”，但上行可能是由波动成分鼓舞的，与前瞻性通胀出息险些没关系系。

好意思联储官员最近暗示，他们关注的是通胀的潜在趋势。好意思联储理事沃勒提出，若是畴昔三到五个月的通胀数据推崇雅致，他可能会沟通收缩计谋。鲍威尔还提到了6个月和12个月的通胀，跟着通胀可能会在第四季度和2024年头不息改善，为好意思联储来岁沟通后发制东说念主的降息留出空间。

瑞银指出：

11月CPI可能不会窜改FOMC的规划，若是咱们的预测是正确的，那么CPI不会窜改FOMC的轨迹。通胀放缓的速率显着快于FOMC在夏令的预期，而要窜改这少量，需要远远不啻一份强有劲的CPI论述，另一方面FOMC的降息速率不会快于3月份披露的降息速率。

野村则暗示：

在11月之后，汽车贷款市集的信贷紧缩和住房租出市集的放缓可能会在畴昔几个月影响中枢通胀，从而保管通胀趋势。若是11月CPI论述合适咱们的预期，那么对近期货币计谋出息的影响应该是有限的，好意思联储不太可能对单月数据作念出锐利反应。

当下市集估量通胀将降温，跟着能源价钱的缓解，总体通胀将走低，这种预期在一定流程上复旧了对好意思联储可能在春季前降息的意见。

好意思股将作何反应？

整宿CPI对好意思联储影响较小，将给好意思股带来多大波动？高盛计算今晚好意思股走势如下：

Kace Capital Advisors惩办合资东说念主Ken Polcari估量kaiyun，CPI论述可能令好意思股保执最近走势，不外若是CPI数据走战抖于预期，那将是特地看涨，这阐明了通胀正在放缓，就像“金发小姐”经济情景相通。

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